安舒曼·米什拉在印度班加羅爾鉆石區(qū)的辦公樓里上班。他的每個(gè)工作日始于倫敦金融城的日出之時(shí)，終于芝加哥的午餐時(shí)間后。在這座遍布著企業(yè)呼叫中心和科技公司的印度城市，米什拉的職業(yè)很是新鮮。他是一名努力在西方交易所掘金的期貨交易員。
大多使用鼠標(biāo)人工下單
米什拉和年輕的交易員同事們畢業(yè)自印度最優(yōu)秀的大學(xué)，他們借助彭博終端和一大堆分析師研報(bào)來取得信息，靠印度香飯充饑，操控著國外的資本，嘗試解讀8500英里之外華盛頓公布的美聯(lián)儲(chǔ)聲明和美國石油庫存報(bào)告。他們?cè)谶h(yuǎn)方目睹了雷曼兄弟的破產(chǎn)，憑借著冷靜的操作，安然度過這起事件的余波。米什拉的一位同事2008年靠做空原油賺了大錢，便在班加羅爾周圍買了一排公寓。
我們緊跟世界其他地方的節(jié)奏。我們的情況很獨(dú)特，因?yàn)槲矣X得世界其他地方的人們不知道我們?cè)谧鍪裁础?rdquo;米什拉回憶道。他曾交易美國和歐洲股指，直到2009年。
他的前東家赫爾森特集團(tuán)已經(jīng)悄然成為芝加哥、倫敦和法蘭克福這些全球性衍生品交易所名列前茅的交易商。但它的700名雇員卻大多生活在遠(yuǎn)離這些金融中心的地方，他們主要身處印度、中國、肯尼亞和毛里求斯等新興和前沿市場(chǎng)國家，還有以色列。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為了將交易時(shí)間減少幾微秒不惜投入巨資，但這些人大多還在用鼠標(biāo)進(jìn)行人工下單。
新興市場(chǎng)自營交易商興起
赫爾森特集團(tuán)是一家自營交易商，用自己的資本在全球交易所投機(jī)。此類交易商交易量巨大，為金融體系提供了充足的流動(dòng)性，使得其他交易者可以輕松地建倉、平倉。就在高頻”交易商憑借閃電般的交易速度吸引諸多眼球之際，赫爾森特集團(tuán)這樣的人工下單大軍不聲不響地成長(zhǎng)起來。
赫爾森特集團(tuán)的成功表明，始于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的離岸外包”如今正在影響西方交易行業(yè)的頑固資本家。
赫爾森特集團(tuán)首席執(zhí)行官馬克·拉熱斯表示，在芝加哥商品交易所集團(tuán)下屬的紐約商品交易所，赫爾森特集團(tuán)是能源期貨交易量最大的5家交易商之一；在同屬于CME的芝加哥期貨交易所（CBOT），它的谷物期貨交易量亦列前5；在洲際交易所，它的利率衍生品和糖等軟商品的交易量位列前3；它在德意志交易所下屬衍生品交易所——歐洲期貨交易所的交易量排在前20。拉熱斯補(bǔ)充道，公司每年交易2.5億筆~3億筆合約。
巨額交易量的結(jié)果是：如果一位農(nóng)民賣出在伊利諾伊河交割的玉米，抑或一位企業(yè)財(cái)務(wù)主管如果對(duì)沖英國短期利率，他們的對(duì)手方更有可能是位于古爾岡（新德里衛(wèi)星城）、武漢或內(nèi)羅畢的25歲年輕人。
自營交易商與交易所之間維持著脆弱的共生關(guān)系，后者一方面監(jiān)督前者的行為，一方面通過交易費(fèi)打折或返還來獎(jiǎng)勵(lì)前者的高交易量。
電子化交易使參與者可身處任何地方
新興市場(chǎng)自營交易商的興起，正值電子化交易削弱了交易所與其塑造者——本地從業(yè)者群體——之間的關(guān)系?？偛课挥谥ゼ痈绲腃ME今年2月表示，將關(guān)閉歷史可追溯至19世紀(jì)的公開喊價(jià)”期貨交易場(chǎng)地，此前這里的場(chǎng)內(nèi)交易量占比已經(jīng)縮水到1%。ICE的期貨交易場(chǎng)地已經(jīng)成為歷史；CME電子交易業(yè)務(wù)收入的30%來自海外。
隨著實(shí)體交易場(chǎng)地人去樓空，一些曾經(jīng)的場(chǎng)內(nèi)交易員搬到離家近的地方，建立電子化自營交易公司，如芝加哥的Jump Trading和一位紐商所前汽油交易員創(chuàng)辦的紐約公司Virtu Financial。赫爾森特集團(tuán)的所有者是格東·赫奇頓，他1978年在CBOT的交易場(chǎng)內(nèi)開始了自己的職業(yè)生涯，之后曾擔(dān)任倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（Liffe）董事，Liffe如今是ICE的一部分。
但電信技術(shù)的進(jìn)步拉近了遙遠(yuǎn)城市之間的距離。如今，訂單在印度和芝加哥之間傳輸僅需數(shù)毫秒的時(shí)間。拉熱斯稱：電子化意味著市場(chǎng)參與者不用身處倫敦、紐約或芝加哥，而是可以位于你中意的任何地方。你可以在里約熱內(nèi)盧、孟買或北京。”對(duì)于Jump或Virtu這樣的高頻交易商而言，一毫秒實(shí)在是太久了。但絕大多數(shù)”的Hertshten交易員仍然用鼠標(biāo)操作、手動(dòng)下單，算法交易只占總交易量的不到1/4。對(duì)Hertshten來說，速度快固然重要，但卻不值得投入那么高的科技成本去當(dāng)那個(gè)最快的。
拉熱斯承認(rèn)：如果我坐在（芝加哥的）南瓦克街的辦公樓里，我執(zhí)行訂單的速度肯定比孟買的交易員快。”
