80%是游戲?yàn)橹鳡I收入的網(wǎng)易的毛利率，40%互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合呼叫中心模式的攜程的純利率，30%是以廣告為主要營收的新浪的純利率，15%是外包軟件公司的純利率。
在一般人看來，投資互聯(lián)網(wǎng)公司顯然會給VC帶來更大的回報(bào)。但已經(jīng)成功從卓越與金山投資中獲得可觀回報(bào)的聯(lián)想投資，卻在此之后選擇了外包軟件公司作為自己新一輪的投資對象。
盡管它成功的將中訊和文思中國兩大外包軟件公司和送往了美國納斯達(dá)克，但人們還是再問，如果把這筆錢再投入到兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回報(bào)會不會更多？
和很多人一樣，聯(lián)想投資劉二海也進(jìn)行著上述的思考。但他并不為此前的投資遺憾，并在加大著對于軟件及服務(wù)外包領(lǐng)域的投資力度。
劉二海說，“軟件外包公司的回報(bào)率遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但它穩(wěn)定的表現(xiàn)決定了聯(lián)想投資的方向?！?/P>
在劉二?？磥恚麧櫬蚀_實(shí)吸引投資的一個(gè)很重要的指標(biāo)，但它并不是唯一的要素。
他反問道，為什么回報(bào)率大多低于20%的大盤藍(lán)籌股得到大家的追捧？很大原因藍(lán)籌股是很穩(wěn)定的公司。同樣，面對超高的利潤率讓投資者也不會瘋狂，因?yàn)樗胁豢纱_定性。
劉二海說，除非這家公司建立了足夠高的壁壘，否則就會有后來者殺入，然后利潤率就不斷下降。
巴非特說他喜歡生意是，一條河上有唯一一座橋，而他就是那座橋收費(fèi)站。但又有哪一家企業(yè)可以做到這種唯一？利潤太高了就會有人在其旁邊再造一座橋。
但外包軟件企業(yè)也并非絕對穩(wěn)定。忙時(shí)招人，閑時(shí)裁員的情況在中國的幾大外包企業(yè)中并非個(gè)例。劉二海也承認(rèn)外包企業(yè)中存在不穩(wěn)定因素。但他話鋒一轉(zhuǎn)：“從我們投資來看，一定選擇了那個(gè)時(shí)候最好的企業(yè)，兩個(gè)公司的成功上市，也說明了這一點(diǎn)?！?/P>
中國外包聯(lián)盟負(fù)責(zé)人的邱善勤勞也指出，軟件領(lǐng)域外包與自主發(fā)展的誰為主流，兩者如何打通的命題一直都未能解決，它或許將成為未來軟件外包企業(yè)另一大危機(jī)與隱患。
但劉二海則認(rèn)為，總體看外包軟件市場還不會有危機(jī)出現(xiàn)。但人民幣升值不得不說是一個(gè)負(fù)面消息，它已經(jīng)成為企業(yè)面臨的最大壓力。他解釋說，人民幣每升值10%或者20%，等于軟件利潤損失了同樣的數(shù)字。如果想避免這樣的損失，企業(yè)或者將價(jià)格提升10%或者20%，或者將規(guī)模再往上提高一個(gè)層次，但這些對于當(dāng)下的中國企業(yè)都是比較困難的。
在談到軟件外包企業(yè)接下來的發(fā)展時(shí)劉二海指出，并購即將到來。他說，當(dāng)下國內(nèi)主要的20家軟件外包企業(yè)是否都能上市很難確定，但他可以確定收購兼并都會發(fā)生，做小一點(diǎn)將會被收購被兼并?；蛘呤沟肰C改投另外一家公司。（王恩斌）
