4月1日，周二。深受美國(guó)投資者歡迎的股票分析網(wǎng)站SeekingAlpha，不論投資回報(bào)還是盈利預(yù)測(cè)，表現(xiàn)皆遠(yuǎn)勝華爾街分析員和財(cái)經(jīng)媒體。隨著群眾外包”迅速入侵，金融世界變天之日恐不在遠(yuǎn)。
上月中，老畢提及二事：一、英國(guó)政府在一份報(bào)告中指出，按照電腦交易系統(tǒng)的發(fā)展勢(shì)頭，金融市場(chǎng)對(duì)交易員需求日減，相關(guān)職位十年后必遠(yuǎn)少于今天；二、隨著人工智能不斷自我完善，證券業(yè)的其他崗位，諸如分析師、研究員，同樣大受威脅。
獲Google等金主鼎力支持的哈佛博士生DanielNadler，開(kāi)發(fā)出集資料搜集、處理與分析功能于一身的電腦程序Warren，既有問(wèn)必答又能提供買(mǎi)賣(mài)建議，活脫就是一個(gè)沒(méi)有軀殼的證券分析員。Warren的終極任務(wù)是把分析員集體趕出華爾街，由它這個(gè)電腦股神”取而代之。
香港城市大學(xué)資訊系統(tǒng)學(xué)系助理教授陳海亮，最近與美國(guó)普渡大學(xué)和佐治亞理工學(xué)院三位學(xué)者合力進(jìn)行了一項(xiàng)研究，發(fā)現(xiàn)立足于群眾智慧的股評(píng)，較閉門(mén)造車(chē)的專(zhuān)業(yè)證券分析更具點(diǎn)石成金之效，報(bào)告的標(biāo)題就叫《群眾智慧：透過(guò)社交媒體傳播的炒股意見(jiàn)之價(jià)值》。
四位學(xué)者以基地設(shè)于以色列、每天活躍訪客在50萬(wàn)至100萬(wàn)之間的熱門(mén)股評(píng)網(wǎng)站SeekingAlpha（以下簡(jiǎn)稱SA）為研究對(duì)象，觀察以各種筆名替網(wǎng)站撰寫(xiě)股票分析的群眾提及的股票，于文章面世后數(shù)月相對(duì)同類(lèi)股份表現(xiàn)孰優(yōu)孰劣。他們采用量化手法，以負(fù)面”字眼在整篇文章所占比率，替作者分析的股票定調(diào)。負(fù)面字眼高于特定比率被視作看空，低于則被視為看多。
定性完畢，四位學(xué)者隨即跟進(jìn)文章面世后相關(guān)股票的回報(bào)表現(xiàn)。結(jié)果顯示，SA文章和社群回應(yīng)負(fù)面字眼比率愈高，相關(guān)股票于隨后三個(gè)月的走勢(shì)有較大可能遜于同類(lèi)股份；反之亦然。研究覆蓋期從2005至2012年，樣本數(shù)量約10萬(wàn)。
根據(jù)研究結(jié)果，陳海亮等人構(gòu)建出四個(gè)模擬股票組合，按SA社區(qū)喜惡多空兼施，買(mǎi)入負(fù)面字眼比率最低的股票，沽出負(fù)面字眼比率最高的公司。結(jié)果顯示，2005至2012年，四個(gè)模擬組合回報(bào)雖略有差異，但全部錄得正數(shù)，平均回報(bào)約40％。而同樣時(shí)間標(biāo)普500指數(shù)八年升幅僅17％，明顯不如SA。
這說(shuō)明，透過(guò)社群互動(dòng)傳播的股票投資訊息，具有價(jià)值上的重要性；假以時(shí)日，不難發(fā)展成像維基百科一樣的公眾資訊平臺(tái)，威脅利益沖突無(wú)處不在的華爾街證券分析世界。
老畢對(duì)SA印象不壞，尤其喜歡部分寫(xiě)手對(duì)流通性低的冷門(mén)金融產(chǎn)品如CLO和優(yōu)先股的評(píng)述。這類(lèi)分析較難從其他媒體接觸到，別具參考價(jià)值。不管如何，從盈利預(yù)測(cè)服務(wù)不斷從華爾街大行流向Estimize一類(lèi)群眾外包平臺(tái)可見(jiàn)，證券業(yè)大變天只是時(shí)間問(wèn)題。
