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運用市場手段來解決創(chuàng)業(yè)板高估值

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  2015年03月08日,全國人大代表、深圳交易所總經(jīng)理宋麗萍在參加證監(jiān)系統(tǒng)兩會代表見面會時表示,對于創(chuàng)業(yè)板的高估值,會更多地采用市場化的手段來解決。

  宋麗萍表示,創(chuàng)業(yè)板推出5年多來,已經(jīng)有420家上市公司,市值接近3萬億元,成為全球除納斯達(dá)克以外最成功的創(chuàng)業(yè)板市場。這主要原因是中國是處于轉(zhuǎn)型階段的第二個經(jīng)濟體,擁有全球少有的龐大的中小科技企業(yè)群體。

  不過,截止到3月6日,創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率近80倍,不但高于滬深兩市主板的市盈率,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于納斯達(dá)克目前24.7倍的估值。因此有市場分析人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板存在巨大的泡沫。

  深交所如何看待創(chuàng)業(yè)板目前的估值,未來是否會采用干預(yù)的手段來降低創(chuàng)業(yè)板的估值?”面對新京報記者的提問,宋麗萍表示,全球來看,創(chuàng)業(yè)板估值比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比確實高,在同樣一個市場環(huán)境,比如納斯達(dá)克估值也遠(yuǎn)高于紐約交易所。

  宋麗萍稱,目前A股創(chuàng)業(yè)板估值是全球第一,解決創(chuàng)業(yè)板的高估值的問題,還得用市場化的手段,這樣才符合投資者的預(yù)期,例如通過低價批量發(fā)行,適度增加供給的方式把平均市盈率降下來。此外,對存量上市公司,也鼓勵其通過內(nèi)生或外延式發(fā)展戰(zhàn)略,迅速提升盈利能力,逐步將市盈率降下來。

  宋麗萍還表示,創(chuàng)業(yè)板的一些項目并不是需要很大的資金流,如果能夠把小額快速債務(wù)融資的規(guī)則落地,可能更有利。目前,深交所正在積極落實公司債的管理辦法。

  宋麗萍透露,深港通目前已經(jīng)完成了方案的設(shè)計,已經(jīng)啟動技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā),今年下半年有望推出。

  ■ 聲音

  全國政協(xié)委員、中國財政學(xué)會副會長賈康

  國企改革應(yīng)破除過度壟斷

  全國政協(xié)委員、財政部財經(jīng)科學(xué)研究所原所長、中國財政學(xué)會副會長賈康3月8日做客中經(jīng)在線訪談兩會報道節(jié)目時談到,中國國有企業(yè)存在過度壟斷的問題,國有企業(yè)改革應(yīng)該去除國有企業(yè)的過度壟斷,使公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟能夠在一個公平的、良性的環(huán)境下優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。

  比如金融系統(tǒng),看起來中國確實有這么多家銀行存在,但是現(xiàn)在很多人意識到還必須發(fā)展大量的中小銀行、村鎮(zhèn)銀行以及社區(qū)銀行,那么如何發(fā)展?”

  很多人說這么多銀行在競爭,但是一個現(xiàn)實問題是,居民所享受的金融服務(wù)明顯地處于短缺狀態(tài)。居民隨便到一個營業(yè)廳辦理自己柜臺上的金融服務(wù)的事項,排號要排20-30多,甚至更長的隊伍,這種情況已經(jīng)存在多年,為什么不能改變?不能改變說明有某種過度壟斷的因素,抑制有效率更使老百姓得實惠的競爭過程。”賈康說。

  賈康表示,實際生活中并不存在完全競爭,必然存在壟斷因素。中國在走向現(xiàn)代化的歷史過程中,國有企業(yè)比其他國家成熟的市場經(jīng)濟體更多地發(fā)揮了作用,完成后來居上趕超的現(xiàn)代化戰(zhàn)略,但國有企業(yè)也存在著非常明顯的過度壟斷,國有企業(yè)改革應(yīng)該去除國有企業(yè)的過度壟斷,使公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟能夠在一個公平的、良性的環(huán)境下優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。

  全國政協(xié)委員、保監(jiān)會原副主席李克穆

  對互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)審慎監(jiān)管

  全國政協(xié)委員、保監(jiān)會原副主席李克穆在3月8日保監(jiān)會舉辦的2015年全國兩會保險業(yè)代表委員座談會上表示,互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)納入正式金融監(jiān)管范圍,用審慎監(jiān)管的理念推進。

  李克穆表示,互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)沒有地域限制,而且發(fā)展方向和業(yè)務(wù)形態(tài)不斷創(chuàng)新,對監(jiān)管來說也提出了一個挑戰(zhàn)。

  李克穆指出,到目前為止,國內(nèi)被有關(guān)部門批準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)共有兩家,一個是眾安保險公司,另一個是前海微眾銀行。這兩家公司的主要特征是線上業(yè)務(wù),沒有線下。兩家機構(gòu)成立后發(fā)展比較迅速,也比較穩(wěn)健,給老百姓提供了很多方便。同時,全新的業(yè)態(tài)使得監(jiān)管層也要有全新的措施。”

  李克穆表示,互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管,首先要把互聯(lián)網(wǎng)金融納入金融監(jiān)管,用審慎監(jiān)管的理念推進,既要允許這個行業(yè)發(fā)展起來,也要一定的規(guī)則制約,這樣才能讓它發(fā)展得更好。其次,銀證保三個領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融是相關(guān)聯(lián)的,要從相關(guān)聯(lián)的角度設(shè)定監(jiān)管規(guī)則。再次,要充分預(yù)計到互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)上的復(fù)雜性,這就要求監(jiān)管規(guī)則提高技術(shù)水準(zhǔn),同時要預(yù)計到互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的不同,來預(yù)防可能發(fā)生的風(fēng)險。

  李克穆透露,此前在批準(zhǔn)眾安保險的過程中,保監(jiān)會征求了很多意見,對互聯(lián)網(wǎng)保險的監(jiān)管已經(jīng)有了一些政策,這些政策正在完善和修改過程中。

  全國政協(xié)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦

  強政府”需變?yōu)榍烧?rdquo;

  全國政協(xié)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦3月8日做客中經(jīng)在線訪談兩會報道節(jié)目時稱,中國經(jīng)濟進入新常態(tài)意味著增長速度的變化,由過去的高速增長轉(zhuǎn)向了中高速增長,背后是經(jīng)濟增長動力的變化,在這樣的背景下,推動社會經(jīng)濟全面改革急需強政府”變?yōu)榍烧?rdquo;。

  劉世錦說,黨的十八屆三中全會對于改革做了全面的部署,核心是處理好政府與市場的關(guān)系問題。從政府本身來說,就是怎么來轉(zhuǎn)變政府的職能,怎么建立一個風(fēng)清氣正的,懂法守法的,同時又是敢于擔(dān)當(dāng)、敢于作為的,更重要的是有新本事,而且很聰明的政府。

  劉世錦稱,中國經(jīng)濟進入新常態(tài)是規(guī)律使然,背后其實是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化。過去我們投資為主、工業(yè)為主,更多地依靠外需,更多地依靠要素的投入,但是經(jīng)過這兩三年的變化以后看到,消費的比重超過了投資,服務(wù)業(yè)的比重超過了工業(yè),外貿(mào)出口現(xiàn)在也很難像過去那樣有20%以上的增長,以后可能也就是5%到10%這樣的增長率。目前從15歲-59歲的勞動力總量是在下降的,所以中國經(jīng)濟正在變成要更多地依靠消費、服務(wù)業(yè)、國內(nèi)需求以及要素生產(chǎn)力提高經(jīng)濟發(fā)展。

  劉世錦指出,上述變化對政府職能發(fā)揮提供了更高要求。在政府報告中也有提及,對市場來說,怎么進一步放寬市場的準(zhǔn)入,怎么建立一個公平競爭的市場機制,即從強政府變?yōu)榍烧?,可能是政府要考慮的核心問題。

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