文章摘要：應(yīng)該如何盡可能地預(yù)防創(chuàng)業(yè)合伙人股權(quán)之爭(zhēng)？合伙創(chuàng)始人之間股權(quán)分配不合理怎么辦？合伙創(chuàng)始人離職時(shí)股權(quán)如何處理？合伙創(chuàng)始人能被強(qiáng)行開(kāi)掉嗎？簡(jiǎn)法幫在這里總結(jié)了此文，希望與眾多創(chuàng)業(yè)者分享更多的經(jīng)驗(yàn)之談，以供創(chuàng)業(yè)者參考。
實(shí)操建議：如何避免中國(guó)合伙人的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)？
2016年3月24日，媒體報(bào)道了又一家創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人之間爆發(fā)的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)。該聯(lián)合創(chuàng)始人在朋友圈發(fā)布消息，詳細(xì)說(shuō)明了她 “被離職” 的來(lái)龍去脈，稱因?yàn)樗c公司創(chuàng)始人在經(jīng)營(yíng)和管理理念上的分歧，董事會(huì)已經(jīng)同意起草有關(guān)她的優(yōu)先退股協(xié)議，在未來(lái)一年半內(nèi)允許她優(yōu)先出讓股份，但該份協(xié)議并沒(méi)有簽署生效。而后，她突然收到公司創(chuàng)始人以協(xié)議內(nèi)容完成為由，提出讓她離開(kāi)的要求。媒體報(bào)道顯示，這家創(chuàng)業(yè)公司融資已進(jìn)入 C 輪，估值幾億美金。
這一報(bào)道讓人不由想起首席娛樂(lè)官、西少爺肉夾、泡面吧等創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人之間的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)，這些中國(guó)合伙人股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)的案例多是在融資過(guò)程中甚至是融資前夜爆發(fā)。盡管事實(shí)真相和細(xì)節(jié)只有當(dāng)事人知道，外人很難客觀公平地評(píng)論是非曲直，但是，這些事件的背后都指向一個(gè)共同的主題——?jiǎng)?chuàng)始人之間的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)。
那么，應(yīng)該如何盡可能地預(yù)防創(chuàng)業(yè)合伙人股權(quán)之爭(zhēng)？合伙創(chuàng)始人之間股權(quán)分配不合理怎么辦？合伙創(chuàng)始人離職時(shí)股權(quán)如何處理？合伙創(chuàng)始人能被強(qiáng)行開(kāi)掉嗎？簡(jiǎn)法幫在這里總結(jié)了此文，希望與眾多創(chuàng)業(yè)者分享更多的經(jīng)驗(yàn)之談，以供創(chuàng)業(yè)者參考。
一、股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整的意義
如果創(chuàng)業(yè)者有機(jī)會(huì)問(wèn)問(wèn)那些白頭發(fā)的融資律師，創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整應(yīng)如何做？你得到的可能是一個(gè)白眼。的確，以傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，幾乎所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)比例都是在成立之初就分配好的，大多基于各合伙創(chuàng)始人對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期潛在貢獻(xiàn)（價(jià)值）預(yù)判而確定——其實(shí)就是拍腦袋目測(cè)估計(jì)，合伙人按照比例認(rèn)繳公司注冊(cè)資本。
現(xiàn)在，經(jīng)常會(huì)碰到創(chuàng)業(yè)者在設(shè)立企業(yè)時(shí)詢問(wèn)合伙人之間股權(quán)比例如何分配的情形。其實(shí)，除了 “根據(jù)各創(chuàng)始人的貢獻(xiàn)中長(zhǎng)期看應(yīng)當(dāng)與股比一致” 這個(gè)大原則之外，我們真的無(wú)法給出具體的建議，因?yàn)榧词乖趧?chuàng)業(yè)伊始，合伙創(chuàng)業(yè)者之間相互了解對(duì)方的能力，大家也無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)判各自未來(lái)的貢獻(xiàn)。所以，硅谷著名創(chuàng)業(yè)家和知名博主 Joel Spolsky 索性干脆地推薦了一個(gè)公平劃分創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)的方法——股權(quán)對(duì)等，簡(jiǎn)法幫于 2016年2月24日 在 36Kr 發(fā)表的《合伙創(chuàng)業(yè)究竟應(yīng)如何分配公司股權(quán)？》一文中也進(jìn)行了介紹和批判性分析。
然而，即使創(chuàng)始股東在創(chuàng)業(yè)一開(kāi)始就公平的分配了企業(yè)的股權(quán)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)會(huì)經(jīng)歷市場(chǎng)、技術(shù)和企業(yè)所處階段的各種變遷，同時(shí)，合伙人對(duì)企業(yè)投入的時(shí)間、資源和精力也可能會(huì)發(fā)生變化，例如有人結(jié)婚、生子或家庭變遷，創(chuàng)始股東原本公平的股權(quán)分配也可能將無(wú)法再體現(xiàn)新的現(xiàn)實(shí)，如前文提及的幾個(gè)案例大都存在這個(gè)問(wèn)題。
如此看來(lái)，動(dòng)態(tài)的股權(quán)分配或調(diào)整是不是就有自己存在的價(jià)值了？
其實(shí)，這種意義上的調(diào)整在市場(chǎng)上也不乏類似的成功案例，盡管可能沒(méi)有上升到這種理論高度。據(jù)媒體報(bào)道，海底撈在早期時(shí)，張勇夫婦和施永宏夫婦各持 50%股權(quán)，海底撈經(jīng)過(guò)十余年飛速發(fā)展后，張勇從先后離開(kāi)公司管理崗位的施永宏夫婦手中購(gòu)買了 18%的股權(quán)，張勇夫婦成了海底撈 68%（超過(guò)三分之二）的絕對(duì)控股股東。
實(shí)操建議：如何避免中國(guó)合伙人的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)？
關(guān)于合伙創(chuàng)始人股權(quán)分配，Mike Moyer 在《Get Them Grators》一書(shū)中提出了一個(gè)公式：
創(chuàng)始人股比 = 創(chuàng)始人（相對(duì)）貢獻(xiàn)÷ （相對(duì)）總價(jià)值
這個(gè)概念是符合邏輯的，因此簡(jiǎn)法幫也推薦給創(chuàng)業(yè)者參考。Mike Moyer 還在《Slicing Pie: Fund Your Company Without Funds》一書(shū)中提出了更詳細(xì)的計(jì)算公式，但是筆者通讀下來(lái)覺(jué)得創(chuàng)業(yè)者實(shí)操起來(lái)可能過(guò)于繁瑣，以中國(guó)人的思維和習(xí)慣可能也很難接受用一個(gè)復(fù)雜的公式來(lái)決定合伙人之間的股權(quán)比例。簡(jiǎn)法幫認(rèn)為，創(chuàng)始人之間完全可以通過(guò)自由市場(chǎng)式的博弈來(lái)實(shí)現(xiàn)類似效果，中國(guó)合伙人需要邁出的第一步是引入動(dòng)態(tài)調(diào)整的概念和機(jī)制。
簡(jiǎn)法幫曾經(jīng)發(fā)過(guò)一篇微信文章《九大問(wèn)題決定中國(guó)合伙人的未來(lái)：攜手前行還是分道揚(yáng)鑣》總結(jié)了一些常見(jiàn)的股權(quán)分配的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，如下兩點(diǎn)特別值得創(chuàng)業(yè)圈的中國(guó)合伙人參考：
1、考慮因素
股權(quán)比例應(yīng)當(dāng)反映合伙人對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的綜合貢獻(xiàn)和價(jià)值，考慮因素包括：創(chuàng)業(yè) idea 的來(lái)源、經(jīng)驗(yàn)和資歷、領(lǐng)導(dǎo)能力、市場(chǎng)（用戶）開(kāi)拓能力、產(chǎn)品和技術(shù)能力、融資能力、時(shí)間精力和其他資源的投入等，創(chuàng)始人可以針對(duì)創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)域選擇決定性因素和權(quán)重，開(kāi)誠(chéng)布公、嚴(yán)肅認(rèn)真地討論商定，直到各方都真心認(rèn)為股權(quán)分配方案是公平合理的為止。
2、坦然面對(duì)利益分配
創(chuàng)業(yè)合伙人應(yīng)當(dāng)避免中國(guó)文化中羞于直面利益分配的習(xí)慣，否則利益分配問(wèn)題在公司 “錢” 景明朗時(shí)，就會(huì)成為公司頭頂?shù)睦麆?，所以一定要坦然面?duì)，而且越早越好。當(dāng)前不完美的決定，總比想象中以后完美的解決方案更靠譜。簡(jiǎn)法幫推薦的解決辦法是：在創(chuàng)設(shè)公司之前，將合伙人困在酒店房間中，直到談成完全一致的方案才能離開(kāi)，并且應(yīng)當(dāng)定期（例如每年）討論一次股權(quán)比例，如有必要及時(shí)調(diào)整。
二、股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整的實(shí)操
創(chuàng)始人可以通過(guò)簽署（合伙創(chuàng)業(yè)）股東協(xié)議來(lái)預(yù)留一定股權(quán)用作動(dòng)態(tài)調(diào)整（創(chuàng)始人可以通過(guò)簡(jiǎn)法幫平臺(tái)在線免費(fèi)制作這樣的股東協(xié)議），然后參照上文的考慮因素、權(quán)重及方法，定期討論審查調(diào)整股權(quán)比例，在預(yù)留的范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。
股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整的實(shí)際操作視企業(yè)的具體情況，根據(jù)是否完成融資，也就是創(chuàng)業(yè)公司是否存在創(chuàng)始人之外的投資人，因此復(fù)雜程度和操作方式可能會(huì)略有不同。
1、融資前的股權(quán)調(diào)整
公司在還沒(méi)有融資引入投資方之前，內(nèi)部股權(quán)調(diào)整相對(duì)簡(jiǎn)單。
（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓
如果說(shuō)公司的注冊(cè)資本還沒(méi)有完全到位，從未到位的部分中預(yù)留出股權(quán)調(diào)整的份額，由部分股東（例如創(chuàng)始合伙人中的老大）暫時(shí)代持（即代持股東），創(chuàng)始股東之間定期商定好股權(quán)的調(diào)整結(jié)果后，由代持股東將相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓到應(yīng)得股東的名下。需要提醒的是，近幾年來(lái)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)在做工商登記之前，需要到稅務(wù)局辦理個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)征（免）稅手續(xù)，如果公司的凈資產(chǎn)沒(méi)有增值，個(gè)人按照原始取得價(jià)格（未實(shí)繳的話就是 0）轉(zhuǎn)讓股權(quán)是沒(méi)有所得稅的；然而如果有增值，稅務(wù)局可能會(huì)按照賬面值的增值核定征稅。除了幾種特殊情形下的正當(dāng)理由（例如繼承等）之外，明顯偏低的轉(zhuǎn)讓價(jià)格會(huì)被稅務(wù)局盯上。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在早期一般情況下不存在賬面值增加，如果存在，可以考慮以下的增資方式。
（2）增資
如果公司的注冊(cè)資本已經(jīng)全部實(shí)繳，進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓就存在轉(zhuǎn)讓價(jià)格支付的問(wèn)題，也就是代持股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓到應(yīng)得股東的名下，受讓股東至少需要支付給轉(zhuǎn)讓方股權(quán)原始取得價(jià)格（實(shí)際繳付的注冊(cè)資本），該價(jià)款就在公司的體外循環(huán)，沒(méi)有進(jìn)入公司。為了將公司蛋糕做大，更好的替代方式就是應(yīng)得股東增資（擴(kuò)股）將資金注入到公司，也不會(huì)立即產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的個(gè)人所得稅申報(bào)和繳付義務(wù)。
此外，如果企業(yè)存在賬面值增加的情況，采用上述增資方式也能夠具有同樣的規(guī)避個(gè)人所得稅義務(wù)。
2、融資后股權(quán)調(diào)整的特殊考慮
如果公司已經(jīng)融資（例如天使投資），內(nèi)部股權(quán)調(diào)整涉及到投資人的溝通和同意的問(wèn)題，從法律上講投資人具有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，所以需要跟投資人溝通股權(quán)調(diào)整的來(lái)龍去脈，取得投資人的書(shū)面同意，也要盡量避免給投資人帶來(lái)公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
股權(quán)調(diào)整理論上仍然有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股兩種方式，前文討論過(guò)的問(wèn)題同樣適用。但是，增資擴(kuò)股就會(huì)同比例稀釋投資人的股權(quán)比例，投資人不會(huì)輕易同意。此外，如果增資擴(kuò)股的價(jià)格低于投資人投資價(jià)格的話，更會(huì)稀釋投資人的投資價(jià)值，可能會(huì)引發(fā)投資人投資文件中約定的反稀釋保護(hù)機(jī)制（如果有的話）。所以從實(shí)踐角度來(lái)看，通過(guò)創(chuàng)始人之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行動(dòng)態(tài)股權(quán)調(diào)整實(shí)施的可能性更大。
如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式可能會(huì)引起投資人的擔(dān)憂，或者公司凈資產(chǎn)有增值導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生個(gè)人所得稅的話，創(chuàng)始人可以考慮使用期權(quán)池中的期權(quán)實(shí)現(xiàn)合伙人之間的動(dòng)態(tài)股權(quán)調(diào)整。通常情況下，投資人不會(huì)直接插手期權(quán)的分配，而且專業(yè)的投資協(xié)議中往往也會(huì)將期權(quán)授予（導(dǎo)致低于投資人投資價(jià)格）排除在反稀釋保護(hù)機(jī)制的范圍之外。
三、合伙人離職
對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，合伙人離職可能是最具有破壞性的事件之一。然而，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所面臨的壓力往往決定了創(chuàng)業(yè)初期團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定特性。所以，留任繼續(xù)抗戰(zhàn)的創(chuàng)始人不僅要面臨昔日合伙人離開(kāi)所伴隨的情緒上的波動(dòng)，如果要繼續(xù)前行，還要尋找替代合伙人填補(bǔ)企業(yè)的空缺，而這時(shí)候可能更加需要通過(guò)股權(quán)的橄欖枝來(lái)招攬繼任合伙人。
1、股權(quán)兌現(xiàn)（Vesting）
股權(quán)兌現(xiàn)通常是引入風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)投資人會(huì)要求的條款，在中國(guó)屬于舶來(lái)品，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資前也紛紛引入以維持公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。股權(quán)兌現(xiàn)最常見(jiàn)的方式就是與股東的服務(wù)期間掛鉤：兌現(xiàn)期間多設(shè)定為 4-5年，每服務(wù)滿一年，股權(quán)兌現(xiàn)（也就是被解鎖）1/4—1/5，且只有在公司呆滿一年，才能夠擁有公司股權(quán)。否則，你的聯(lián)合創(chuàng)始人可能會(huì)在做了三周后退出，卻在留任合伙人打拼數(shù)年，公司有起色后回來(lái)聲稱擁有公司 25%的股權(quán)，豈不令人郁悶？簡(jiǎn)法幫推出的合伙協(xié)議自制服務(wù)中，已經(jīng)包括股權(quán)兌現(xiàn)等常見(jiàn)的合伙創(chuàng)業(yè)保護(hù)機(jī)制，創(chuàng)業(yè)合伙人可以在注冊(cè)簡(jiǎn)法幫并認(rèn)證之后，免費(fèi)下載使用。
如果合伙創(chuàng)業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人在公司服務(wù)的實(shí)際時(shí)間（假定 2年）滿一年而未滿約定的全部?jī)冬F(xiàn)期間（假定 4年），那么，該聯(lián)合創(chuàng)始人只能繼續(xù)持有其名下已經(jīng)兌現(xiàn)（也就是 1/2=2/4）的股權(quán)，其余部分應(yīng)該由公司或者留任創(chuàng)始人收回。
2、股權(quán)回購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)
經(jīng)驗(yàn)證明，合伙人離職往往是收回其名下股權(quán)的最佳時(shí)機(jī)，創(chuàng)始人如果希望收回離任合伙人名下的股權(quán)，一定要抓住這個(gè)時(shí)點(diǎn)。
首先，合伙人離職常見(jiàn)原因不外乎基于公司經(jīng)營(yíng)上的異議（例如：公司理念、方向、策略或者管理等方面的不和）或者個(gè)人原因（例如：個(gè)人健康、家庭等實(shí)際狀況）。這時(shí)，離職合伙人或者因?yàn)樽约弘x開(kāi)對(duì)公司的影響，或者因個(gè)人原因不能繼續(xù)聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的愧疚，或者因?yàn)樾枰獜墓臼栈赝顿Y或取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)目陀^需要，往往更容易針對(duì)股權(quán)收回（尤其是已經(jīng)兌現(xiàn)的股權(quán)）達(dá)成一攬子的解決方案。
此外，離職合伙人通?？赡苊媾R離職后兩年內(nèi)的保密和不競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)，尤其是如果公司已經(jīng)拿到專業(yè) VC 的投資，投資人往往在投資時(shí)已經(jīng)做出了創(chuàng)始人的保密和不競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)要求。離職合伙人很可能繼續(xù)從事競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，在不競(jìng)爭(zhēng)的補(bǔ)償金和不競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)的限制方面，可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行磋商，這在實(shí)踐中也是收回離職合伙人股權(quán)的一個(gè)常見(jiàn)籌碼。
第三個(gè)因素是容易被忽略的離職補(bǔ)償稅收籌劃。離職合伙人可能涉及到三種類型的個(gè)人所得稅：（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者分紅的 20%所得稅；（2）工資獎(jiǎng)金等的個(gè)人所得稅，累進(jìn)稅率最高稅率到達(dá) 45%；（3）不競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金，這里需要特別指出的是根據(jù)財(cái)稅 [2001] 157號(hào)規(guī)定，個(gè)人因與用人單位解除勞動(dòng)關(guān)系而取得的一次性補(bǔ)償收入（包括用人單位發(fā)放的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、生活補(bǔ)助費(fèi)和其他補(bǔ)助費(fèi)用），其收入在當(dāng)?shù)厣夏曷毠て骄べY 3 倍數(shù)額以內(nèi)的部分，免征個(gè)人所得稅，按照北京 2015年 的水平經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金免稅金額可能在 20 萬(wàn)左右。三種情形的稅負(fù)差別很大，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行稅收籌劃，這也可能是友好收回離職合伙人股權(quán)的蹊徑。
四、創(chuàng)始人能 “被離職” 么？
這是一個(gè)需要對(duì)不少創(chuàng)始人普法的問(wèn)題。初創(chuàng)公司中，創(chuàng)始人通常扮演著兩種法律意義上的角色：（1）公司的股東；（2）公司的第一批或者最核心的員工。后一種意義上的身份是可以根據(jù)公司制度和勞動(dòng)合同被解除的，也就是常見(jiàn)的創(chuàng)始人被除去 CEO 或者 CXO 的職位；相應(yīng)地，被開(kāi)除的創(chuàng)始人也就沒(méi)法繼續(xù)在公司領(lǐng)取工資等勞動(dòng)報(bào)酬。
但需要強(qiáng)調(diào)的是，創(chuàng)始人作為公司股東的身份是很難解除的，尤其是在中國(guó)的法律框架和實(shí)踐中，非自愿方式移除創(chuàng)始人股東地位基本是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，所以就在不少案件中（包括前文首提到的一些案例）出現(xiàn)了代簽或冒簽的極端情形，這種情況下的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任就不再展開(kāi)討論了。
境外架構(gòu)中常見(jiàn)的投資人強(qiáng)制出售權(quán)是個(gè)例外。強(qiáng)制出售權(quán)，是投資人作為小股東退出投資的一個(gè)重要保障，也被稱為拖售權(quán)、強(qiáng)賣權(quán)或者領(lǐng)售權(quán)。它的意思是如果有第三方想要收購(gòu)?fù)顿Y者的股權(quán)，投資者有權(quán)要求創(chuàng)始股東和自己一起向該第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，創(chuàng)始股東必須按照投資者和第三方達(dá)成的出售條件、價(jià)格加入到收購(gòu)交易中來(lái)。所以，有些知名的企業(yè)合并收購(gòu)及創(chuàng)始人最終出局的案例就是因?yàn)橥顿Y人行使了強(qiáng)制出售權(quán)，創(chuàng)始人最終 “被離職”。但是，純粹境內(nèi)架構(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司中，這種強(qiáng)制出售權(quán)很難執(zhí)行，創(chuàng)始人最多只能通過(guò)磋商達(dá)成一致（相互配合）“友好” 的被離職。
采用不友好的方式讓其他創(chuàng)始合伙人離職，對(duì)于中國(guó)公司來(lái)說(shuō)可能會(huì)把情況惡化成為公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上的不治之癥，而且公眾形象也會(huì)受到很大的負(fù)面影響，文首幾個(gè)案例中大多存在這個(gè)問(wèn)題。試想，作為中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)公司的老大（股東）兼 CEO，如果你開(kāi)除了你的聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CXO，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這位前 CXO 仍將是公司的股東，你需要尊重這位特殊股東的知情權(quán)等各項(xiàng)股東權(quán)利，你可能還需要向這位股東匯報(bào)工作，請(qǐng)這位股東在你的融資協(xié)議等重要文件上簽字，這樣的結(jié)局你能夠想象嗎？簡(jiǎn)法幫希望中國(guó)合伙人能夠仔細(xì)閱讀該文，從而能盡力避免這樣的股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)遺患。畢竟，只有安全地避過(guò)股權(quán)之爭(zhēng)中的各個(gè)坑，才有可能張開(kāi)雙臂迎接美好的未來(lái)！
