912億也拉不起的股價，阿里業(yè)績高增長已到頭？

在剛剛結束的天貓“雙11”電商狂歡節(jié)，天貓以912億的成績再次刷新了去年由自己創(chuàng)下的單日零售交易記錄。馬云在看到“雙11”成績單時興奮的表示：“未來雙11至少要辦100年，它將不再是打折促銷節(jié)，會變成全世界文化交換的節(jié)日。”不過相比起雙11的輝煌，阿里的另一個數(shù)字就不那么“動人”了。到11月13日為止，阿里股價已經連續(xù)下跌兩天，最終收盤于78.76美元，跌幅高達1.37%。

在業(yè)內人士看來，阿里巴巴股價下跌一方面是此前股價回升沖高后的出貨需求，一方面是華爾街對中國經濟增速放緩的擔憂，還包括，由于雙十一透支消費者購物需求，投資人看空之后的阿里走勢。

而就在上周，華爾街著名的大空頭、對沖基金經理吉姆·查諾斯還放言投資者應該做空阿里巴巴，導致阿里股價盤中一度大跌近5%。美國媒體分析稱，階段性出貨阿里巴巴股票或是其股價連續(xù)下跌的原因之一。

實際上，今年7月15日，亞馬遜舉行慶祝成立20周年促銷活動“PrimeDay”之后，其股價漲幅也不大，7月10日~22日累計上漲12.4%。由此可見，投資者并不會由于電商一時交易火爆，便看漲之后的走勢。

回到電商促銷活動本身，從消費者自身層面看，“折扣”催生特定消費，很可能打亂原本正常的消費計劃，從而透支了消費者很長時間的購買力，在需求恒定的前提下，這更像是拆東墻補西墻的消費策略，難免被指為一場虛假繁榮。

而對于品牌商來說，馬力全開備足大量現(xiàn)貨的同時還要拿出大量資金在各種展位、直通車投放廣告，各種壓力并不小。

雙十一可視為阿里一直以來稱霸國內市場的象征，除此之外，馬云亦有野心通過服務超過1000萬海外小企業(yè)，拉動阿里巴巴集團海外營收，但實際今年3月他在Twitter賬戶表示，公司當前來自于海外市場的營收仍只占到公司總營收的不足5%。

海外擴張遇阻，占足了國內市場份額的阿里發(fā)展空間開始受限，這意味著阿里巴巴未來業(yè)績的高增長已不可持續(xù)。阿里三季度財報顯示，公司凈利潤92.52億元，同比增長36%，這與上一季受益于阿里影業(yè)凈利潤猛增148%遜色許多，如今熱鬧的“雙11”能不能給四季報添上濃墨重彩的一筆仍是未知數(shù)。