京東市值無限逼近百度 BAT要變天？

中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展近20年，可以說近十年為百度、騰訊、阿里巴巴三家公司所主導(dǎo)，細(xì)數(shù)國內(nèi)的投資和并購市場，不少案例背后都有BAT的身影。競爭如此激烈，那么BAT三大巨頭誰會(huì)先跌出陣營呢？

本周一，京東發(fā)布了2017財(cái)年Q1財(cái)報(bào)，所有業(yè)績數(shù)字中最引人注意的是京東實(shí)現(xiàn)了上市三年來的首個(gè)單季(以美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)盈利，凈利潤達(dá)到了3.5億人民幣，而去年同期為凈虧損8.7億人民幣。股價(jià)在本周首兩個(gè)交易日上升近8%，其市值逼近550億美元，距離中國互聯(lián)網(wǎng)三巨頭BAT的百度只有15%的差值。

百度近一年來的股價(jià)僅小幅增長，核心原因是主營業(yè)務(wù)搜索出了問題——營收增速僅為個(gè)位數(shù)，同時(shí)凈利潤大幅下滑。京東股價(jià)在去年6月觸底，反彈至今漲幅超70%。很多人驚呼京東終于開始賺錢了，其實(shí)過去一整年，京東以非美國通用準(zhǔn)則衡量都在盈利，而且在更早的2015年，主營業(yè)務(wù)京東商城的經(jīng)營利潤率已經(jīng)為正，趨勢早就顯現(xiàn)。

據(jù)了解，京東整體營收增速保持在40%左右的相對(duì)高位，過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流達(dá)到168億元，較去年同期增長118%。而市場今天看待百度的標(biāo)準(zhǔn)就是盈利能力，因?yàn)樯虡I(yè)模式已經(jīng)非常成熟，但百度去年的凈利潤同比下滑了近三分之二，今年一季度依然同比下滑超10%，下行壓力不小。如果沒有意外，京東很可能在下半年實(shí)現(xiàn)超越。

但不管是BAT、JAT或是JBAT，今天互聯(lián)網(wǎng)格局對(duì)于“老三”沒有太大意義，因?yàn)轵v訊和阿里領(lǐng)先實(shí)在太多，騰訊市值已經(jīng)超過3000億美元，阿里以不到100億美元的差距緊隨其后，百度今天的體量只有其五分之一，所以討論京東入局或者超越百度意思并不大，值得關(guān)注的是，京東有沒有可能向比自己強(qiáng)大得多的兩位領(lǐng)跑者發(fā)起沖刺？

阿里和騰訊已經(jīng)找到了除了淘寶和游戲這兩個(gè)“現(xiàn)金奶?！敝獾男略鲩L點(diǎn)。阿里的云計(jì)算業(yè)務(wù)連續(xù)幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)超過100%的增長，核心電商業(yè)務(wù)(淘寶+天貓)占比已經(jīng)降到90%以下；騰訊在游戲收入占比已經(jīng)從2015年的78%降到71%，剩下三成由廣告業(yè)務(wù)(微信朋友圈、公眾號(hào)、移動(dòng)端新聞和視頻應(yīng)用)、微信支付和騰訊云貢獻(xiàn)，增速極快，而且騰訊現(xiàn)在還是京東的最大股東，持股比例達(dá)18%。

而京東的新業(yè)務(wù)，即將獨(dú)立的京東金融應(yīng)該承載了京東尋找新增長點(diǎn)的巨大期望，但目前的體量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法和阿里旗下的螞蟻金服抗衡；4月正式組建的京東物流子集團(tuán)顯示了劉強(qiáng)東開始把京東的物流能力輸出提上議程；其他的諸如京東保險(xiǎn)、京東云、京東智能和海外業(yè)務(wù)都是不錯(cuò)的戰(zhàn)略布局……只是所有這些新業(yè)務(wù)都才剛剛起步，當(dāng)在京東財(cái)報(bào)的收入構(gòu)成上能看到一個(gè)或多個(gè)呈高增長態(tài)勢的新業(yè)務(wù)時(shí)，京東才具備了追趕前兩位的籌碼。